SANTA CLARA, 10 août (Le Parisien Matin) – Intel a annoncé lundi son intention de lever 15 milliards de dollars via une vente d’actions ordinaires, afin de financer l’expansion coûteuse de son activité de sous-traitance de fabrication de puces, en profitant d’une flambée boursière liée à ses efforts de redressement.
Le groupe a lancé une offre publique souscrite portant sur 15 milliards de dollars d’actions ordinaires. L’opération visait à lever des liquidités sans recourir à l’endettement pour son activité de fonderie.
Intel a prévu d’accorder aux souscripteurs une option de 30 jours pour acheter jusqu’à 2,25 milliards de dollars d’actions supplémentaires au prix de l’offre, hors décotes. JPMorgan Securities, Goldman Sachs, Morgan Stanley et Citigroup Global Markets ont agi en tant que co-chefs de file de l’opération.
Une sanction boursière immédiate malgré l’euphorie
L’annonce a provoqué un recul de plus de 4 % du titre en début de séance lundi. Ce repli est resté classique pour une opération dilutive de cette ampleur.
A la dernière clôture, l’action avait presque triplé depuis le début de l’année. Elle a surperformé ses rivaux AMD et Nvidia ainsi que l’indice Philadelphia Semiconductor, en hausse de près de 75 %.
Plusieurs analystes avaient estimé que la flambée du cours augmentait la probabilité d’une levée de fonds. Russ Mould a commenté l’opération.
« En tant qu’entreprise à forte intensité capitalistique qui a largement contribué à ruiner son propre bilan et ses perspectives en se concentrant sur l’ingénierie financière plutôt que sur l’ingénierie physique, grâce à 82 milliards de dollars de rachats d’actions dans les années 2010, il est tout à fait logique qu’Intel lève des fonds, surtout après une multiplication par cinq du cours de l’action depuis août dernier ».
A déclaré Russ Mould.
Le virage vers les agents d’intelligence artificielle a alimenté une demande en unités centrales de traitement qui a dépassé les capacités de production d’Intel. Cette pénurie a contraint le groupe à revoir ses priorités industrielles.
En juillet, le fabricant a relevé sa prévision de dépenses d’investissement pour l’exercice, de 18 à 20 milliards de dollars. Il a indiqué que les dépenses de l’an prochain allaient augmenter de manière significative.
Le pari technologique du 14A et l’expansion en Europe
Intel s’est engagé à lancer la production en volume de puces avec son procédé de fabrication 14A en 2028. Il avait auparavant averti que cette technologie pourrait être abandonnée sans client externe majeur.
Sa division fonderie a remporté Tesla comme client pour le 14A. L’optimisme pour un autre client prestigieux a grandi après que le président américain Donald Trump a affirmé qu’Apple fabriquerait des processeurs avec Intel, bien qu’aucune des deux entreprises ne l’ait confirmé.
Le mois dernier, Intel a annoncé un investissement de 5 milliards d’euros pour moderniser et étendre sa fabrication en Irlande. Le projet a représenté plus de 25 % de ses dépenses d’investissement prévues pour 2026.
Le gouvernement américain a conservé un intérêt direct dans le redressement, avec une participation de 10 % au capital d’Intel. Cette présence s’est inscrite dans une initiative fédérale visant à relocaliser les capacités critiques de fabrication de puces.
La position financière du groupe s’est inversée après des mesures d’économies agressives. L’entreprise a supprimé 15 000 emplois et suspendu son dividende, tout en élargissant son conseil d’administration avec l’arrivée du vétéran des semi-conducteurs Lip-Bu Tan.
Le pari le plus coûteux de l’histoire d’Intel
C’est un renversement symbolique. Pendant dix ans, Intel a dépensé 82 milliards de dollars pour racheter ses propres actions. Aujourd’hui, il en émet pour 15 milliards pour apprendre à refabriquer des puces.
Sur le papier, le timing est impeccable. Vendre à 100 dollars une action qui en valait 20 en août dernier, c’est utiliser de l’argent bon marché. Le groupe évite la dette à un moment où chaque point d’intérêt pèse sur une industrie qui brûle du cash.
Une usine moderne coûte 20 milliards, se construit en quatre ans et devient obsolète en dix. Sans cette levée, Intel n’avait pas les moyens de jouer.
Mais le marché a retenu deux signaux opposés. Le positif : la demande existe, réelle, tirée par les CPU pour agents IA et par Tesla qui valide le 14A. Le négatif : la dilution. Plus d’actions signifie un bénéfice par action mécaniquement plus faible à court terme, et surtout, l’aveu que le redressement ne pourra pas s’autofinancer.
Le vrai risque n’est pas financier, il est industriel. Intel a un passif lourd de retards sur le 10 nm et le 7 nm. S’il encaisse 15 milliards et rate la fenêtre 2028 pour le 14A, il aura dilué ses actionnaires pour rien, face à un TSMC qui n’a jamais cessé de livrer.
Le filet de sécurité, c’est la participation de 10 % de l’État américain. Washington ne peut pas se permettre de voir Intel échouer. Ce n’est plus seulement une entreprise, c’est un actif de souveraineté. Et c’est précisément pour cela que les banques acceptent de porter l’opération.